Настроения на рынке ослабевают на фоне противоречивых сигналов и позитивных данных
В начале торгов в четверг отношение к риску было неоднозначным из-за неопределённости вокруг ударов США и Израиля по Ирану. Поздно вечером в среду The New York Times (NYT) сообщила, что представители Тегерана готовы к закулисным переговорам, чтобы завершить войну. Однако иранские СМИ заявили, что власти не намерены вести переговоры, и опровергли прежнее сообщение. Это усилило неопределённость на рынках. Ещё одним источником неопределённости стали попытки Дональда Трампа добиться утверждения своего кандидата на пост главы Федеральной резервной системы (ФРС), а также решение Верховного суда США, обязавшее администрацию Трампа вернуть американским компаниям уплаченные пошлины.
Геополитические риски остаются повышенными, а новые сообщения появляются одно за другим. Несмотря на непрерывный поток новостей, рынки, похоже, пока не обращают на них особого внимания, что может свидетельствовать о вере инвесторов в то, что ситуация остаётся под контролем. США и Израиль в целом сохраняют преимущество, хотя периодические ответные действия или обострения со стороны Ирана могут поддерживать неопределённость. NYT сообщила, что иранские представители тайно предложили обсудить условия завершения войны, однако Иран отрицает, что направлял США какие-либо предложения о переговорах.
В центре внимания также Китай, где продолжают поступать заявления Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП). Пока власти вновь подтвердили намерение стимулировать потребление и допустили возможность корректировки налогов, однако эти меры остаются умеренными. Народный банк Китая (НБК) вновь подтвердил курс на «умеренно мягкую» денежно-кредитную политику.
Китайские акции выросли более чем на 1% после того, как ВСНП обнародовало целевые показатели роста и приоритеты экономической политики. Основной рост обеспечили компании в сфере искусственного интеллекта (ИИ) и полупроводников, тогда как акции потребительского сектора прибавили около 0,5%. Это говорит о том, что обещание стимулировать потребительский спрос пока не оказало заметного влияния на рынки. Тем временем государственный плановый орган вновь заявил, что Китай сохранит курс на умеренно мягкую денежно-кредитную политику.
Reuters получила копию пятилетнего экономического плана Китая. В нём предусмотрены более активная бюджетная политика, увеличение расходов на исследования и разработки (R&D), а также поддержание экономического роста на разумном уровне. План устанавливает целевой показатель роста валового внутреннего продукта (ВВП) на 2026 год в диапазоне от 4,5% до 5% и целевой показатель индекса потребительских цен (ИПЦ) на уровне около 2%. Кроме того, план предполагает поддержание стабильного роста в течение следующих пяти лет.
В сфере торговли США судья Суда по международной торговле обязал администрацию Трампа начать возвращать пошлины, отменённые Верховным судом в прошлом месяце. Общая сумма возвратов может составить около 130 млрд долларов и потенциально оказать стимулирующее воздействие на экономику. Судья Ричард Итон поручил администрации немедленно начать процедуру возврата и предоставить обновлённую информацию к пятнице.
Экономические данные из США показали неоднозначную, но в целом благоприятную для роста картину. Согласно отчёту Automatic Data Processing (ADP), число рабочих мест в частном секторе в феврале выросло на 63 000 — выше ожидавшихся 50 000. В январе показатель после пересмотра увеличился на 11 000.
Рост заработной платы оставался стабильным, но не ускорился. Зарплаты работников, сохранивших свои рабочие места, выросли на 4,5% в годовом выражении — столько же, сколько месяцем ранее. Между тем рост зарплат тех, кто сменил работу, немного замедлился: с 6,4% до 6,3%. В целом отчёт указывает на постепенное улучшение ситуации на рынке труда и подкрепляет ожидания, что официальный отчёт о занятости вне сельского хозяйства (NFP) также может показать уверенный рост числа рабочих мест при стабильном давлении со стороны зарплат.
Деловая активность в секторе услуг укрепилась. Индекс деловой активности в секторе услуг Института управления поставками (ISM) вырос в феврале до 56,1 — значительно выше прогноза в 53,5 и январского значения 53,8. Рост продолжается уже 20-й месяц подряд, а показатель достиг максимума с июля 2022 года. Этому способствовали высокие значения индексов деловой активности (59,9) и новых заказов (58,6). Индекс занятости вырос до 51,8, что указывает на умеренный наём в секторе услуг.
Федеральная резервная система также опубликовала «Бежевую книгу» — обзор экономической ситуации на основе наблюдений, подготовленный перед заседанием Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), запланированным на 18 марта. Согласно отчёту, в большинстве регионов экономическая активность росла умеренными темпами. О росте сообщили семь из двенадцати округов, тогда как в пяти округах активность не изменилась или снизилась. В целом потребительские расходы немного выросли, хотя в некоторых регионах они сократились из-за экономической неопределённости, усиления чувствительности к ценам и снижения расходов домохозяйств с низкими доходами.
Другие экономические показатели также демонстрировали неоднозначную динамику. Предварительная оценка композитного индекса деловой активности S&P Global PMI была пересмотрена с 52,3 до 51,9 — ниже значения предыдущего месяца, составлявшего 53,0. Итоговое значение индекса деловой активности в секторе услуг S&P Global PMI составило 51,7 против предварительной оценки 52,3 и январского показателя 52,7.
На валютном рынке индекс доллара США (DXY) укрепился, отыграв снижение предыдущего дня. Это ограничило надежды на коррекционный отскок основных валютных пар, таких как EURUSD и GBPUSD, которые несут значительные недельные потери. AUDUSD и NZDUSD немного снизились после отскока в среду, тогда как USDCAD восстановилась с минимума за неделю, несмотря на рост цен на нефть, продолжающийся уже пять дней подряд. Золото и серебро продолжили восстановление предыдущего дня, а криптовалюты немного отступили от недавних месячных максимумов после сильного роста в среду. Тем временем фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона показали умеренный рост вслед за позитивной динамикой Уолл-стрит.
EURUSD теряет позиции после отскока от минимума за 13 недель
Ослабление доллара США, несмотря на сильные экономические данные из страны, а также немного позитивная статистика Евросоюза помогли паре EURUSD скорректироваться вверх от минимума с конца ноября 2025 года. Однако в начале торгов в четверг пара снижается: рынки проявляют осторожность в преддверии важных событий и публикаций, включая розничные продажи в еврозоне, протокол заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) по денежно-кредитной политике, выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард и данные по первичным заявкам на пособие по безработице в США.
Тем временем экономические данные еврозоны показали умеренное улучшение. Индекс цен производителей (PPI) еврозоны в январе вырос на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив ожидания рынка в 0,2%. Итоговое значение индекса деловой активности в секторе услуг еврозоны PMI за февраль составило 51,9 — немного выше предварительной оценки 51,8.
Несмотря на предыдущий отскок, EURUSD по-прежнему может показать самое сильное недельное снижение с апреля 2025 года.
GBPUSD сохраняет нисходящий настрой, USDJPY восстанавливается
Неизменившийся индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании PMI и сильные экономические данные из США свели на нет коррекционный отскок GBPUSD от минимума декабря 2025 года. Пара GBPUSD, также известная как Cable, остаётся под давлением из-за политической неопределённости в Великобритании, глобальных геополитических рисков, более жёсткой позиции Федеральной резервной системы (ФРС) по сравнению с другими центробанками и недоверия рынка к оптимистичным оценкам Банка Англии (BoE).
В то же время USDJPY растёт, отыгрывая снижение предыдущего дня. Этому способствуют общее укрепление доллара США и отсутствие чётких сигналов о возможной интервенции Японии для поддержки японской иены (JPY). Рост пары происходит несмотря на жёсткие комментарии управляющего Банка Японии (BOJ) Кадзуо Уэды.
В Великобритании итоговое значение индекса деловой активности в сфере услуг осталось без изменений — 53,9. Тем временем управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что для устойчивого достижения целевого уровня инфляции центробанка необходим более быстрый рост заработной платы.
Австралийский и новозеландский доллары остаются под давлением, несмотря на рост цен на нефть
AUDUSD и NZDUSD, чувствительные к настроениям в отношении риска, отыграли рост предыдущего дня, несмотря на оптимистичные сигналы со стороны Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП). Более слабые данные из Канады и укрепление доллара США помогли USDCAD отскочить от минимума за неделю, хотя нефть, являющаяся ключевым экспортным товаром Канады, дорожала пятый день подряд.
Производительность труда в Канаде в IV квартале снизилась на 0,1%, что соответствовало ожиданиям, тогда как рост в III квартале пересмотрели в сторону повышения — до 1,1%. На энергетических рынках сохранялась волатильность: сначала нефть подешевела на фоне ожиданий снижения интенсивности атак со стороны Ирана, но затем отыграла падение, поскольку Ормузский пролив фактически оставался закрытым, а сигналы США о его открытии были противоречивыми. Запасы нефти в США выросли на 3,475 млн баррелей при прогнозе в 2,305 млн.
Золото и серебро продолжают укрепляться
Даже после коррекции в среду золото и серебро остаются в поле зрения покупателей: цены отскочили от технической поддержки и продолжили восстановление, начавшееся в четверг утром. На фоне геополитической и экономической неопределённости трейдеры переключаются на традиционные защитные активы, что продолжает поддерживать драгоценные металлы в 2026 году после их значительного роста в 2025-м, несмотря на сильные данные из США, ставящие под сомнение мягкий настрой Федеральной резервной системы (ФРС).
Криптовалюты отступают, фондовые индексы умеренно растут
Криптовалюты также выиграли от улучшения настроений в отношении риска: биткоин подскочил почти на 5 000 долларов, или на 7,16%, до примерно 73 230 долларов после торгов в диапазоне от 67 405 до 74 075 долларов. Однако рано утром в четверг цифровые активы отступили на фоне неоднозначных настроений на рынке.
В целом фондовые рынки росли: основные индексы США завершили торги в плюсе во второй раз за три дня. Индекс NASDAQ Composite вырос на 1,29%, индекс S&P 500 прибавил 0,78%, а индекс Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,49%. С начала недели индекс S&P 500 снизился на 0,14%, NASDAQ вырос на 0,61%, а Dow Jones Industrial Average упал на 0,49%.
До публикации отчёта о занятости в пятницу доходность казначейских облигаций США выросла после снижения накануне. Этому способствовали более сильные, чем ожидалось, данные ADP по занятости и уверенные показатели ISM в сфере услуг.
Последние движения ключевых активов
- Нефть WTI дорожает пятый день подряд: на момент подготовки материала цена выросла почти на 2,0%, до 77,50 доллара.
- Золото умеренно растёт и держится вблизи 5 150 долларов; на момент подготовки материала оно дорожало второй день подряд.
- Индекс доллара США (DXY) отыгрывает снижение предыдущего дня и держится вблизи 99,10.
- Торги на Уолл-стрит завершились ростом, а фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона немного прибавили. В начале торгов акции в Европе и Великобритании также умеренно растут.
- Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) немного подешевели после сильного роста накануне и опустились до $72,500 и $2,120 соответственно.
Смогут ли рынки развернуться в четверг?
Внимание трейдеров будет приковано к розничным продажам в еврозоне, протоколу заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) по денежно-кредитной политике и выступлению его президента Кристин Лагард. Позже выйдут данные по числу заявок на пособие по безработице в США и другие показатели рынка труда средней значимости.
Рынки пока не демонстрируют особой готовности к дальнейшему усилению недавнего неприятия риска. Поэтому негативные сюрпризы в данных или позитивные новости о конфликте с Ираном могут оказать давление на доллар США (USD). Ослабление доллара может поддержать EURUSD, особенно если дополнительные сигналы из еврозоны окажутся благоприятными.
Другие основные валюты, а также австралийский и новозеландский доллары, вероятно, будут консолидироваться после недавних движений. Золото и сырая нефть могут удержать достигнутый рост. Криптовалюты могут продолжить дорожать, если USD ослабнет, а акции — немного вырасти, если опасения на рынке утихнут.
Прогнозы по активам высшего уровня
- Ожидается рост: золото, серебро
- Вероятно дальнейшее снижение: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD, USDJPY
- Ожидается боковое движение: USDCAD, Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, доллар США
- Ожидается медленное и постепенное снижение: DAX, FTSE 100, EURUSD, сырая нефть, GBPUSD
