Сопротивление Трампа и ястребиный настрой ФРС повышают риски
Президент США Дональд Трамп заявил, что конфликт с Ираном близок к завершению, и назвал операцию в целом успешной, отметив, что она может продлиться ещё 2–3 недели. При этом его тон оставался жёстким. Он предупредил, что при отсутствии соглашения США могут нанести по Ирану «чрезвычайно мощный удар», в том числе по объектам электроэнергетики и, возможно, нефтяной инфраструктуре. Трамп упомянул переговоры с теми, кого он назвал более умеренными иранскими лидерами, однако не подтвердил достижение перемирия. Он также не сообщил о выводе войск или планах отправить наземные силы. Это говорит о сохранении давления, а не о деэскалации.
После двух дней роста на фоне склонности к риску и снижения цен на нефть рынки ожидали более мягких заявлений, но этого не произошло. Доллар США (USD) укрепился, фондовые индексы снизились, нефть подорожала, а золото подешевело — рынки перешли к избеганию риска. Внимание по-прежнему сосредоточено на Ормузском проливе: неопределённость вокруг его открытия продолжает создавать риски для поставок энергоносителей и поддерживать высокие инфляционные ожидания. В то же время возможные изменения пошлин на сталь и алюминий могут упростить правила, но увеличить стоимость импорта и усилить инфляционное давление.
Недавние данные указывают на устойчивость экономики. Розничные продажи в феврале выросли на 0,6% при прогнозе 0,5%, восстановившись после пересмотренного снижения на 0,1%. Особенно высоким был спрос на товары для здравоохранения и одежду. Число рабочих мест в частном секторе США, по данным ADP, в марте увеличилось на 62 тыс. при прогнозе 40 тыс.; предыдущий показатель пересмотрели до 66 тыс. Это уже второй стабильный отчёт, который снижает давление на ФРС и поддерживает аргументы в пользу сохранения или возможного повышения ставок. Оценка ВВП США от ФРБ Атланты (GDPNow) снизилась с 2,0% до 1,9%, а товарные запасы компаний в январе сократились на 0,1% при ожидаемом росте на 0,1%.
Данные по промышленному производству показали умеренный, но неравномерный рост. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM за март составил 52,7 против ожидавшихся 52,5, что стало третьим месяцем расширения. Однако рост новых заказов замедлился, занятость оставалась слабой, а ценовое давление усилилось. Производственный PMI S&P Global вырос до 52,3, показав восьмой месяц расширения подряд и стабильные темпы роста. Рост зарплат сохранился на уровне 4,5% у тех, кто остался на прежнем месте работы, и ускорился до 6,6% у сменивших работу. Это указывает на стабильную ситуацию с доходами в преддверии публикации отчёта NFP: ожидается прирост рабочих мест на 65 тыс. и уровень безработицы 4,4%.
Устойчивость потребительского спроса остаётся важным фактором поддержки экономики. Розничные продажи в США выросли в широком спектре категорий, а годовой темп роста достиг 3,7%. Лидерами стали здравоохранение, одежда, онлайн-торговля и общепит, хотя в мебельных магазинах и продуктовых магазинах сохранялась некоторая слабость. Сокращение товарных запасов на фоне роста продаж говорит о том, что их последующее пополнение может поддержать рост ВВП.
Данные по энергетическому сектору усилили опасения по поводу предложения. По данным EIA, запасы сырой нефти выросли на 5 451 тыс. баррелей при прогнозе 814 тыс. баррелей. Между тем МЭА предупредило, что в апреле потери предложения могут вдвое превысить мартовские.
На валютном рынке индекс доллара США (DXY) отскочил от недельного минимума и прервал двухдневное снижение. EURUSD, GBPUSD, AUDUSD и NZDUSD впервые за три сессии закрылись в минусе. USDJPY продолжила рост, а USDCAD поднялась после недавнего ослабления. Цены на нефть резко выросли, золото подешевело более чем на 3,0%, а Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) снизились вместе с фондовыми рынками Азиатско-Тихоокеанского региона, хотя основные фондовые индексы закрылись ростом.
EURUSD прервала двухдневный отскок и сократила недельный рост
Избегание риска, сильные данные из США и ястребиные сигналы Федеральной резервной системы (ФРС) поддержали доллар США (USD) в начале торгов в четверг и оказали давление на основные валюты, включая евро. В результате EURUSD впервые за три дня снизилась, сократив недельный рост и привлекая продавцов. Давление на пару также оказывают недавние слабые данные из Европейского союза (ЕС) и опасения, что регион сильнее США уязвим перед кризисом поставок энергоносителей. Впереди — публикация второстепенных данных из США, пятничный отчёт о занятости и выходной в связи со Страстной пятницей на основных рынках. При этом окончательный индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны за март составил 51,6 против предварительной оценки 51,4.
GBPUSD снижается, USDJPY продолжает восстановление
GBPUSD следует за EURUSD вниз под давлением слабых данных из Великобритании и опасений по поводу экономической адаптации страны к энергетическому кризису. В результате пара впервые за три сессии снизилась за день и приближается ко второй неделе падения подряд.
Тем временем USDJPY продолжает отскакивать от недельного минимума, несмотря на ястребиную позицию Банка Японии (BoJ) и статус японской иены (JPY) как валюты-убежища. Представитель BoJ также отметил, что справиться со стагфляцией будет сложно. Между тем глава Банка Англии (BoE) Эндрю Бейли заявил, что рынки могут переоценивать вероятность повышения ставок. Окончательное значение индекса деловой активности в Великобритании за март составило 51,0 против предварительной оценки 51,4.
Валюты Австралии и Новой Зеландии подтверждают статус индикаторов склонности к риску
Ухудшение настроений на рынке оказывает давление на валюты, связанные с сырьевыми товарами, — австралийский доллар (AUD), новозеландский доллар (NZD) и канадский доллар (CAD). Поэтому AUDUSD, NZDUSD и USDCAD не могут воспользоваться ястребиными сигналами центральных банков на фоне опасений по поводу стагфляции и роста цен на сырую нефть, являющуюся одной из основных статей экспорта Канады. В феврале Австралия зафиксировала профицит торгового баланса свыше 5 млрд AUD благодаря экспорту золота, однако снижение импорта указывает на ослабление внутреннего спроса. Тем временем производственный PMI S&P Global в Канаде снизился с 51,0 до 50,0.
Нефть дорожает, золото дешевеет
Цена нефти WTI выросла более чем на 7,0%, а спотовое золото (XAUUSD) подешевело более чем на 3,0%, что подчёркивает волатильность на сырьевых рынках. Основными драйверами стали сильные данные из США, укрепление доллара США (USD) и напряжённость вокруг Ирана. Эти факторы поддерживают ястребиные ожидания в отношении Федеральной резервной системы (ФРС). На рынок также влияют опасения по поводу поставок энергоносителей: по данным EIA, запасы сырой нефти выросли на 5 451 тыс. баррелей при прогнозе 814 тыс., а МЭА предупредило, что потери предложения в апреле могут вдвое превысить мартовские.
Криптовалюты и акции постепенно снижаются
Криптовалюты и акции оказались под давлением на фоне укрепления доллара США (USD) и неприятия риска. Несмотря на рост по итогам торгов на Уолл-стрит, динамика рынков была неоднозначной. Торги акциями в США открылись ростом на надеждах на ослабление напряжённости и возможное открытие Ормузского пролива. Это стало вторым днём роста, однако позднее импульс ослаб. Основные индексы всё же закрылись в плюсе: S&P 500, Nasdaq Composite, Russell 2000, Dow Jones Industrial Average и TSX Composite. Акции технологических компаний, производящих микросхемы памяти, восстановились, тогда как Nike упала на 15% из-за слабого прогноза, а RH потеряла 19,3% на фоне слабости рынка жилья. Exxon снизилась на 5,2%, что отражает ожидания ослабления напряжённости. Акции завершили ростом вторую сессию подряд: лидировал Nasdaq, за ним следовали S&P 500 и Russell 2000. Если рост сохранится, недельная динамика позволит прервать серию из пяти недель снижения.
В отличие от них, акции в Азиатско-Тихоокеанском регионе немного снизились. Доходность облигаций сначала упала, но к закрытию выросла: доходность 10-летних облигаций составила 4,334%, а 2-летних — 3,813%. Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) также снизились в течение дня, что отражает слабость рисковых активов.
Последние движения ключевых активов
- Нефть WTI подорожала на 7,0% до $100,60, прервав двухдневное снижение.
- Золото подешевело более чем на 3,0% до $4 590, сократив недельный рост, который может стать первым за пять недель.
- Индекс доллара США (DXY) прервал двухдневное снижение и к моменту публикации вырос до 100,10.
- Уолл-стрит закрылась с умеренным ростом, однако акции в Азиатско-Тихоокеанском регионе снизились. Между тем акции в Европе и Великобритании показали небольшое снижение в первый час торгов.
- Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) снизились за день до $66 600 и $2 050 соответственно.
Важный день перед длинными выходными…
Данные по инфляции и торговле в Швейцарии, а также отчёты из США и Канады зададут тон перед публикацией еженедельных данных по числу первичных заявок на пособие по безработице в США и ежемесячного отчёта Challenger о сокращении рабочих мест. Эти данные дадут внутридневным трейдерам важные ориентиры. Однако внимание рынка, вероятно, будет сосредоточено на позиции Трампа по вопросу ввода американских войск в Иран. На ход торгов перед длинными выходными и Страстной пятницей также повлияют комментарии ФРС и международное давление с целью вновь открыть Ормузский пролив.
На фоне сохраняющегося неприятия риска доллар США (USD) может продолжить недавнее восстановление, оказывая давление на основные валютные пары, такие как EURUSD, GBPUSD и USDJPY, а также на австралийский и новозеландский доллары. Золото может скорректироваться, тогда как нефть, как ожидается, останется на высоких уровнях. Акции и криптовалюты, вероятно, будут торговаться слабее, если Трамп не даст сигналов об отступлении США из Ирана.
С точки зрения денежно-кредитной политики, последние данные снижают некоторые риски ухудшения ситуации с занятостью, но не указывают на её значительное ускорение. Рост зарплат работников, оставшихся на прежнем месте, сохранился на уровне 4,5%, а у сменивших работу немного ускорился — до 6,6%. Это говорит об устойчивости трудовых доходов.
В преддверии пятничной публикации данных о занятости вне сельского хозяйства (NFP) отчёт ADP даёт умеренно позитивный сигнал после неожиданного резкого снижения числа рабочих мест на 94 тыс. в прошлом месяце. Консенсус-прогноз предполагает восстановление на 65 тыс. рабочих мест и сохранение безработицы на уровне 4,4%. Данные ADP указывают на постепенное восстановление рынка труда — оно остаётся стабильным, но недостаточно сильным, чтобы существенно изменить общую картину ожиданий относительно политики ФРС.
Прогнозы по активам высшего уровня
- Ожидается рост: золото, серебро
- Вероятно дальнейшее снижение: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD, USDJPY
- Ожидается боковое движение: USDCAD, Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, доллар США
- Ожидается медленное и постепенное снижение: DAX, FTSE 100, EURUSD, нефть, GBPUSD
Пусть удача сопутствует вам в торговле!
